ROA y ROE: cómo medir la rentabilidad de su empresa

Elija la pregunta antes del indicador

La utilidad en colones dice cuánto ganó la empresa durante un período. Para entender qué recursos hicieron falta, debe relacionarla con una base. Dos negocios pueden ganar lo mismo y necesitar montos de activos o patrimonio muy diferentes.

El ROA examina la utilidad respecto de los activos. El ROE la examina respecto del patrimonio de los propietarios. Ninguno es el rendimiento de una cuenta bancaria, un dividendo garantizado o una recomendación de inversión. Tampoco indica cuánto efectivo puede retirar un socio.

Documente numerador, base y período

En esta guía utilizamos utilidad neta después del impuesto sobre utilidades, activos totales promedio y patrimonio promedio. Las fórmulas son:

• ROA = utilidad neta ÷ activos promedio × 100.
• ROE = utilidad neta ÷ patrimonio promedio × 100.

Un promedio sencillo suma saldo inicial y final y divide entre dos. Si hubo aportes, dividendos, compras o estacionalidad importantes, utilice promedios más representativos y explique el método. Algunas referencias utilizan saldos finales o un resultado operativo ajustado: no compare esos porcentajes como si fueran la misma medición.

Mantenga la misma empresa y alcance en ambos lados. No mezcle utilidad consolidada con activos de una sola sociedad, ni utilidad mensual con patrimonio anual sin identificar el período. El valor contable de los activos también influye: una maquinaria antigua depreciada puede producir un ROA mayor sin ser más productiva.

Un ejemplo con tres respuestas compatibles

Ejemplo hipotético anual, en millones de colones. La utilidad neta de ₡1,4 millones es un dato supuesto después de los gastos e impuesto correspondientes; no se calcula una declaración tributaria.

Las ventas netas del año son ₡28 millones. Los resultados son:

El 5% se refiere a cada colón vendido; el 7%, a cada colón de activos promedio; el 20%, a cada colón de patrimonio promedio. No se contradicen: usan denominadores distintos.

Descomponga el ROE para investigar su cambio

Con las definiciones anteriores, puede verificar esta identidad:

Margen neto × rotación de activos × activos/patrimonio = ROE.

En el ejemplo: 5% × (28 ÷ 20) × (20 ÷ 7) = 20%. La rotación es 1,40 veces y la relación activos/patrimonio es aproximadamente 2,86 veces. Mantenga los cocientes sin redondear hasta el final.

Si mejora el ROE, revise qué cambió en cada componente. Puede haber más margen, mejor utilización de activos o menos patrimonio en relación con los activos. Una reducción de patrimonio no mejora por sí misma el negocio.

Imagine otra estructura hipotética con los mismos ₡20 millones de activos promedio, ₡4 millones de patrimonio promedio y una utilidad neta de ₡1 millón después de un mayor costo financiero. El ROA sería 5%, pero el ROE subiría a 25%. El ROE es mayor mientras la utilidad y el ROA son menores. Antes de celebrar, revise la deuda y las cuotas.

Reconozca cuándo el porcentaje deja de orientar

Con patrimonio cero no puede calcular ROE. Con patrimonio negativo, el signo puede engañar: una pérdida de ₡300.000 dividida entre patrimonio de −₡1.500.000 da un 20% positivo. Eso no transforma una pérdida en buen desempeño. Describa las pérdidas, la composición patrimonial y las necesidades de financiamiento en lugar de utilizar el porcentaje como premio.

Tampoco existe un ROA o ROE ideal para todas las pymes costarricenses. Influyen actividad, intensidad de activos, deuda, etapa y período. Los criterios publicados por BDC apoyan el análisis financiero, pero no establecen un requisito local ni una tasa de rentabilidad asegurada.

Prepare una revisión que termine en decisiones

Reúna resultados y balances de períodos comparables; concilie cambios de patrimonio, identifique ingresos extraordinarios y prepare los promedios. Compare margen, rotación y estructura financiera por separado. Asigne una acción a la causa identificada: compras, precios, capacidad o compromisos de deuda.

Complete la lectura con capacidad de pago y flujo de caja. Una rentabilidad contable positiva no garantiza contar con dinero en la fecha de cada obligación.